ZEC durchbricht die Top 10: Spot-ETF treibt Rallye

Zcash hat in einer Woche rund 37 Prozent zugelegt

Zcash hat in einer Woche rund 37 Prozent zugelegt und notiert bei etwa 1.200 US-Dollar. Die Marktkapitalisierung übersteigt erstmals 20 Milliarden US-Dollar, womit ZEC auf Rang 10 der größten Kryptowährungen vorrückt.

Ein ETF verändert die Angebotsstruktur

Am 25. August konvertierte Grayscale seinen bestehenden Zcash Trust in den Spot-ETF ZCSH an der NYSE Arca. Es ist der erste in den USA gelistete Fonds mit direktem ZEC-Exposure. Innerhalb von zehn Tagen flossen laut Grayscale mindestens 34,4 Millionen US-Dollar netto zu, das verwaltete Vermögen stieg auf über 414 Millionen US-Dollar.

Was ist ein Spot-ETF? Ein börsengehandelter Fonds, der den Vermögenswert direkt hält. Anleger können über klassische Broker-Konten investieren, ohne selbst Token verwahren zu müssen.

Der ETF öffnet institutionellen und privaten Anlegern einen regulierten Zugang zu ZEC. Bei einem vergleichsweise begrenzten Umlaufangebot reduzieren die kontinuierlichen Käufe des Fonds den frei handelbaren Bestand. Verstärkt wird dieser Effekt durch Cypherpunk Technologies, gegründet von Tyler Winklevoss, das seit November 2025 systematisch ZEC akkumuliert. Das erklärte Ziel: mindestens fünf Prozent des Gesamtangebots, also über eine Million Token.

Die Kombination aus ETF-Zuflüssen und strategischer Akkumulation verengt das verfügbare Angebot spürbar. Für gehebelte Short-Positionen wird das zum Problem.

Short-Squeeze mit Rekordvolumen

Die Angebotsverknappung hat den Derivatemarkt erfasst. Innerhalb von 24 Stunden wurden laut CoinGlass ZEC-Positionen im Wert von 48,1 Millionen US-Dollar liquidiert – der höchste Tageswert aller Kryptowährungen, noch vor Ethereum mit 45 Millionen und Bitcoin mit 19,3 Millionen US-Dollar. Rund 90 Prozent der liquidierten Positionen waren Short-Wetten.

Was ist ein Short-Squeeze? Wenn steigende Kurse Short-Seller zum Rückkauf zwingen, treibt das den Preis weiter nach oben und löst weitere Zwangsliquidationen aus – eine sich selbst verstärkende Kettenreaktion.

Allein auf Binance entfielen 20,7 Millionen US-Dollar auf erzwungene Glattstellungen, gefolgt von Hyperliquid mit 14,1 Millionen.

Warum das jetzt zählt

Die Zulassung eines Spot-ETF für eine Privacy-Coin galt lange als unwahrscheinlich. Eine fast zweijährige SEC-Untersuchung der Zcash Foundation wurde erst im Januar 2026 ohne Maßnahmen eingestellt. Dass ausgerechnet Grayscale nun dieses Produkt an den Markt bringt, markiert einen regulatorischen Wendepunkt. ZEC nutzt zwar Verschlüsselungstechnologie, bietet aber sogenannte Viewing Keys, mit denen Transaktionen gegenüber Behörden offengelegt werden können – ein Unterschied zu vollständig anonymen Protokollen wie Monero, für das kein vergleichbares ETF-Produkt existiert.

Einordnung und Ausblick

Der technische Zustand des Marktes mahnt zur Vorsicht. Der RSI auf dem Vier-Stunden-Chart liegt bei über 80 und damit deutlich im überkauften Bereich. Der Jahresgewinn von rund 2.300 Prozent spiegelt eine extreme Neubewertung wider. Mit weitgehend abgebauten Short-Positionen hängt die Preisstabilität nun von anhaltenden Spot-Käufen und ETF-Zuflüssen ab. Bleiben diese aus, steigt das Risiko einer scharfen Korrektur.

Was ist der RSI? Der Relative-Stärke-Index misst, ob ein Vermögenswert in einem bestimmten Zeitraum überkauft oder überverkauft ist. Werte über 70 gelten als overkauft.

Gleichzeitig steht ab Juli 2027 eine neue EU-Regelung an, die anonyme Krypto-Konten verbieten soll. Wie sich das auf ZECs regulatorische Einordnung auswirkt, ist noch nicht absehbar. Der ETF-Erfolg zeigt, dass der Markt die Compliance-Fähigkeit von Zcash derzeit positiv bewertet. Ob diese Einschätzung dauerhaft trägt, wird sich erst zeigen.

Hinweis: Keine Anlageberatung. Dieser Artikel dient ausschließlich zu Informationszwecken und stellt keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten dar.