Ethereum: Sinkendes Börsenangebot trifft auf wachsende institutionelle Nachfrage

Das frei verfügbare Ethereum-Angebot an den Börsen sinkt seit Monaten. Gleichzeitig steigen Staking-Quote und ETF-Zuflüsse – eine dreifache Verknappung, die die Preisdynamik verändert.

Drei Kanäle, ein Effekt

Die Exchange-Bestände von Ethereum sind laut CryptoQuant seit Mai 2025 um rund 28 Prozent gefallen. Parallel dazu ist der Anteil gestakter ETH von knapp 30 Prozent im September 2025 auf aktuell 35,6 Prozent gestiegen.

Was ist Staking?

Beim Staking werden Kryptowährungen in einem Netzwerk hinterlegt, um dessen Betrieb zu sichern. Im Gegenzug erhalten die Teilnehmer Erträge. Gestakte Token stehen dem freien Handel nicht unmittelbar zur Verfügung.

Der dritte Kanal läuft über die institutionelle Seite. Die in den USA zugelassenen Spot-ETH-ETFs verwalten laut SoSoValue mittlerweile rund 16,7 Milliarden Dollar, angeführt von BlackRocks ETHA mit über 9 Milliarden Dollar. Das entspricht etwa 5,2 Prozent der gesamten Ethereum-Marktkapitalisierung. Die kumulierten Nettozuflüsse belaufen sich auf 13,25 Milliarden Dollar, wobei die täglichen Bewegungen stark schwanken. Zuletzt standen einzelne Tage mit Zuflüssen von knapp 144 Millionen Dollar größeren Abflusstagen gegenüber.

Entscheidend ist: Alle drei Entwicklungen entziehen dem Spotmarkt Liquidität. Weniger handelbares Angebot bedeutet, dass bereits moderate Nachfrageänderungen den Preis stärker bewegen können.

Kein spekulativer Treiber

Trotz der Angebotsverknappung zeigt der Derivatemarkt keine Überhitzung. Die Funding Rate liegt bei 0,0046 – ein moderater Wert ohne Hinweise auf exzessive Hebelwetten.

Was ist die Funding Rate?

Die Funding Rate ist eine periodische Gebühr zwischen Long- und Short-Positionen im Derivatehandel. Ein niedriger positiver Wert deutet auf ein ausgeglichenes Marktumfeld ohne starke spekulative Einseitigkeit hin.

Das unterscheidet die aktuelle Lage von früheren Rallyphasen, in denen steigende Kurse oft von spekulativen Long-Positionen getrieben wurden. Der Rückgang des handelbaren Angebots basiert diesmal auf strukturellen Faktoren, nicht auf kurzfristiger Spekulation.

Warum das jetzt zählt

ETH notiert aktuell bei rund 2.636 Dollar, nachdem der Kurs ein lokales Hoch bei 2.668 Dollar nicht halten konnte. Die kurzfristige Dynamik hat nachgelassen. Doch die Angebotsstruktur zeichnet ein anderes Bild als die Tageskerzen. Wenn weniger Ether zum Verkauf stehen, braucht es weniger Kaufdruck, um den Kurs zu bewegen. Das gilt allerdings in beide Richtungen: Auch ein Nachfragerückgang könnte bei dünner Liquidität größere Abwärtsbewegungen auslösen.

Einordnung und Ausblick

Die dreifache Angebotsverknappung durch sinkende Exchange-Bestände, steigendes Staking und ETF-Absorption ist kein kurzfristiges Phänomen. Seit Januar 2026 verschiebt sich die Staking-Quote kontinuierlich nach oben, die ETF-Zuflüsse laufen seit der Zulassung. Sollte frisches Kaufinteresse am Spotmarkt hinzukommen, fehlt das übliche Gegenangebot auf den Börsen. Bleibt die Nachfrage dagegen schwach, schützt auch ein knappes Angebot nicht vor fallenden Kursen. Der entscheidende Faktor ist nicht mehr, wie viel ETH existiert, sondern wie viel davon tatsächlich gehandelt werden kann.

Hinweis: Keine Anlageberatung. Die dargestellten Informationen dienen ausschließlich der Information und stellen keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Vermögenswerten dar.