Bitcoin zwischen Zinsangst und Kaufsignal: Strategy greift zu

Bitcoin hält sich knapp über 77.000 Dollar

Bitcoin hält sich knapp über 77.000 Dollar, doch die Kräfte, die auf den Kurs wirken, ziehen in entgegengesetzte Richtungen. Strategische Käufer nehmen ihre Akkumulation wieder auf, während steigende US-Anleiherenditen und Zinserhöhungswetten die Risikobereitschaft drücken.

Strategy kauft wieder – und verteidigt frühere Verkäufe

Nach zehn Wochen Pause hat Strategy am 1. September seine Bitcoin-Käufe wieder aufgenommen. Zwischen dem 24. und 30. August erwarb das Unternehmen laut SEC-Einreichung 4.603 BTC für rund 370 Millionen Dollar zu einem Durchschnittskurs von 80.318 Dollar. Der Gesamtbestand steigt damit auf 845.050 BTC, was mehr als vier Prozent des maximalen Bitcoin-Angebots entspricht.

Finanziert wurde der Kauf über den Verkauf eigener MSTR-Aktien im Rahmen eines sogenannten At-the-Market-Programms. Dabei verkauft ein Unternehmen neue Aktien direkt über die Börse zum jeweiligen Marktpreis. Das Programm brachte 602,8 Millionen Dollar ein. Neben dem Bitcoin-Kauf flossen rund 152 Millionen Dollar in den Rückkauf eigener STRC-Vorzugsaktien und 51 Millionen Dollar in deren Dividenden. CEO Phong Le bezeichnete die während der Pause getätigten kleinen Bitcoin-Verkäufe laut Bloomberg als Bilanzentscheidung, nicht als Kurswette. Er prognostizierte keine weiteren Verkäufe.

Der Zeitpunkt ist bemerkenswert. Strategy kauft, während Spot-Bitcoin-ETFs Schwäche zeigen. Am 1. September flossen netto 236,5 Millionen Dollar aus US-Spot-Bitcoin-ETFs ab, davon 201 Millionen Dollar allein aus BlackRocks IBIT. Am Vortag hatten die gleichen Fonds noch 217 Millionen Dollar angezogen. Das Zweitages-Netto liegt damit bei minus 20 Millionen Dollar – laut Farside-Investors-Daten eher Rauschen als Trend. Die kumulativen Zuflüsse seit ETF-Start bleiben mit rund 54,7 Milliarden Dollar massiv.

Auch in Europa bewegt sich Kapital in Richtung Bitcoin. Capital B, Europas erstes börsennotiertes Bitcoin-Treasury-Unternehmen, schloss laut Unternehmensangaben binnen zwei Wochen zwei Kapitalerhöhungen über insgesamt 28,6 Millionen Euro ab, um seinen Bestand von 3.145 auf potenziell 3.521 BTC auszubauen. Blockstream-CEO Adam Back und der Asset Manager TOBAM beteiligten sich als strategische Investoren. Institutionelle Akkumulation beschränkt sich damit längst nicht mehr auf die USA.

Zinserhöhung rückt näher – und drückt auf Risikoassets

Was die Käufer an Zuversicht liefern, nimmt die Makrolage wieder weg. Prognosemärkte wie Kalshi preisen eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte beim Fed-Meeting am 15. und 16. September mit rund 59 Prozent ein. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung ist auf etwa ein Prozent gefallen. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen schloss am Dienstag bei 4,79 Prozent, dem höchsten Stand seit Januar 2025.

Was sind Basispunkte? Ein Basispunkt entspricht einem Hundertstel Prozentpunkt. Eine Erhöhung um 25 Basispunkte bedeutet, dass der Leitzins um 0,25 Prozentpunkte steigt.

Der Hintergrund: Der ADP-Beschäftigungsbericht für August wies nur 38.000 neue Stellen im Privatsektor aus. Doch die Löhne stiegen weiter, und Ölpreise nahe 90 Dollar je Barrel halten den Inflationsdruck aufrecht. Fed-Chef Kevin Warsh hatte in seiner Jackson-Hole-Rede Ende August signalisiert, dass weitere Straffung möglich sei, sollte sich die Inflation nicht schnell genug dem Zwei-Prozent-Ziel nähern. Steigende Renditen gelten als strukturell negativ für spekulative Assets. Bitcoins August-Rally von rund 25 Prozent wurde maßgeblich durch damals fallende Renditen getrieben. Dieser Rückenwind hat sich gedreht.

Hinzu kommen geopolitische Spannungen. Erneute militärische Auseinandersetzungen zwischen den USA und dem Iran an der Straße von Hormuz trieben Ölpreise und erhöhten die Risikoaversion. Asiatische Aktienmärkte gaben deutlich nach, Südkoreas KOSPI verlor vier Prozent, Japans Nikkei fast drei Prozent.

Warum das jetzt zählt

Bitcoin steckt in einer Zwickmühle. On-Chain-Daten von Bitfinex zeigen, dass die durchschnittliche Kostenbasis aktiver Investoren bei 76.350 Dollar liegt – fast exakt auf dem aktuellen Kursniveau. Historisch fungiert diese Marke als Pivot: Solange Bitcoin darüber bleibt, dürften Korrekturen begrenzt ausfallen. Fällt er darunter, öffnet sich Raum bis zur Zone um 68.000 Dollar.

Was ist der Apparent-Demand-Indikator? Dieser von CryptoQuant berechnete Indikator misst, ob mehr neue Nachfrage in den Markt kommt, als bestehende Coins in Inaktivität übergehen. Ein negativer Wert deutet auf nachlassende Nachfragedynamik hin.

CryptoQuants Apparent-Demand-Indikator ist erneut negativ. Nansen-Analyst Nicolai Søndergaard stuft die Marktstruktur laut crypto.news als verbessert, aber nicht als bestätigten Bullenmarkt ein. Für eine nachhaltige Erholung Richtung 80.000 Dollar brauche es konsistente Spot-Nachfrage statt rein derivategetriebener Bewegungen.

Einordnung / Ausblick

Strategische Käufer wie Strategy und Capital B schaffen einen Nachfrageboden. Die Makrolage mit steigenden Renditen, Zinserhöhungswetten und geopolitischem Druck deckelt das Aufwärtspotenzial.

• Bullisches Szenario: Die US-Arbeitsmarktdaten am Freitag fallen schwächer aus als erwartet, die Zinserhöhungserwartungen gehen zurück, und anhaltende institutionelle Käufe treiben Bitcoin zurück über 80.000 Dollar. Kalshi-Trader setzen bereits auf 82.000 Dollar bis Monatsende.
• Bärisches Szenario: Die Inflationszahlen am 11. September bestätigen den Preisdruck, die Fed erhöht die Zinsen am 16. September, und Bitcoin fällt unter die Kostenbasis von 76.350 Dollar. Der September bringt historisch eine durchschnittliche Bitcoin-Rendite von minus drei Prozent. Raum bis 68.000 Dollar wäre dann gegeben.

Welche Kraft überwiegt, entscheiden die kommenden zwei Wochen. Bis dahin bleibt Bitcoin in einer Zone, in der Geduld mehr wert ist als Prognosen.

Hinweis: Dieser Artikel stellt keine Anlageberatung dar. Jede Investitionsentscheidung sollte auf eigener Recherche basieren.