Bitcoin zwischen Erholung und Druckzonen: Großhalter im Fokus

Angebot und Versorgung: Zwei Signale gleichzeitig

Bitcoin hat in dieser Woche eine Marke erreicht, die über das Kursgeschehen hinausweist. Die umlaufende Menge überschritt laut Bitcoinist-Daten die Schwelle von 20 Millionen BTC – das entspricht 95,24 Prozent des protokolldefinierten Maximums von 21 Millionen Einheiten. Die verbleibende Million BTC wird durch den Halving-Mechanismus exponentiell langsamer ausgegeben; die letzte Einheit wird voraussichtlich nicht vor dem Jahr 2140 gemined.

Was ist das Halving?

Das Bitcoin-Protokoll halbiert in regelmäßigen Abständen die Belohnung für das Schürfen neuer Blöcke. Das Halving vom April 2024 reduzierte diese Belohnung auf 3,125 BTC pro Block und erhöhte damit die Produktionskosten für Miner erheblich.

Gleichzeitig ist ein Teil der bereits geminten Bitcoin dauerhaft aus dem Umlauf entfernt – durch verlorene Wallets und verwaiste Coins. Das effektiv verfügbare Angebot liegt damit unterhalb der nominellen Umlaufmenge.

Genau hier liegt der kritische Punkt: Frühe Bitcoin-Großhalter, sogenannte Bitcoin Titans, haben ihre Bestände laut On-Chain-Daten um rund 130 Millionen Dollar in BTC reduziert. Diese Gruppe zeigt historisch wenig Handelsaktivität; Bewegungen in diesem Segment gelten deshalb als marktrelevantes Signal.

Bhutan transferiert erneut – Verkauf unbestätigt

Ein weiterer staatlicher Akteur rückt ins Blickfeld. Bhutans Hauptregierungs-Wallet transferierte am 9. März 2026 rund 175 Bitcoin im Wert von etwa 11,85 Millionen Dollar an eine etwa einen Monat alte Adresse, die zuvor bereits 184 BTC aus staatlichen Konten erhalten hatte. Das zeigen Daten des Blockchain-Analyseanbieters Arkham.

Ein Verkauf wurde zum Redaktionszeitpunkt nicht bestätigt. Die transferierten Coins zeigten keine weitere Bewegung.

Laut Arkham verkauft Bhutan Bitcoin regelmäßig in Tranchen zwischen 5 und 10 Millionen Dollar. Ein vergleichbarer Transfer im Februar 2026 ging einem Verkauf von 7 Millionen Dollar BTC an die Singapur-basierte Handelsgesellschaft QCP Capital voraus. Bhutans aktueller Bestand beträgt den Angaben zufolge rund 5.400 BTC; das ursprünglich durch hydroelektrisches Mining ab 2019 aufgebaute Portfolio umfasste ehemals etwa 13.000 BTC.

Bhutan belegt unter souveränen Staaten Rang sieben nach Bitcoin-Beständen. Die USA führen die Liste mit 328.372 BTC an. Druk Holding and Investments, der staatliche Sovereign-Wealth-Fonds des Landes, verwaltet alle digitalen Assets – darunter neben Bitcoin auch kleinere Ethereum-Bestände. Die Strategie folgt laut Arkham-Analyse einem pragmatischen Modell: Mining bei Energieüberschuss, Verkauf zur Finanzierung öffentlicher Ausgaben.

Was ist ein Sovereign-Wealth-Fonds?

Ein staatlicher Investmentfonds, der nationale Vermögenswerte – etwa Einnahmen aus Rohstoffen oder Währungsreserven – im Auftrag der Regierung verwaltet und anlegt.

Institutionelle Käufer im Minus – und dennoch aktiv

Auf der Käuferseite zeichnet sich ein ungewöhnliches Bild ab. Laut einer Analyse von Charles Edwards, Gründer von Capriole Investments, liegt der einfache Durchschnittskaufpreis aller Unternehmens-Bitcoin-Bestände bei rund 90.000 Dollar – deutlich über dem aktuellen Marktpreis von etwa 71.000 Dollar. Auf gewichteter Basis, bei der größere Halter stärker berücksichtigt werden, beträgt dieser Wert rund 81.000 Dollar. Beide Werte liegen über dem aktuellen Kursniveau.

Damit befinden sich rund 80 Prozent der Unternehmen mit Bitcoin-Treasury-Positionen in unrealisierten Verlusten.

Trotzdem stiegen die Treasury- und ETF-Nettokäufe am 10. März 2026 laut Edwards um 200 Prozent gegenüber dem Vortag – zuletzt vergleichbare Werte, als Bitcoin bei 90.000 Dollar notierte. Strategy kaufte zuletzt 17.994 BTC zu einem Durchschnittspreis von rund 71.000 Dollar; der Gesamtbestand beträgt 738.731 BTC bei einem Gesamtinvestitionsvolumen von rund 56 Milliarden Dollar. Der geschätzte unrealisierte Verlust bei aktuellen Preisen liegt bei rund 6 Milliarden Dollar.

Zudem befinden sich Bitcoin-Reserven auf zentralisierten Börsen laut Marktanalyst Darkfost auf dem niedrigsten Stand seit 2019. Bitcoin-ETFs haben seit Januar 2024 rund 1,3 Millionen BTC absorbiert.

Was ist ein Bitcoin-ETF?

Ein börsengehandelter Fonds, der den Bitcoin-Preis abbildet und Anlegern ermöglicht, über regulierte Börsen in Bitcoin zu investieren, ohne die Coins selbst zu verwahren.

Sentiment und Preis: Erholung mit Fragezeichen

Bitcoin stieg am Dienstag über 70.000 Dollar, nachdem US-Präsident Trump Signale einer möglichen Deeskalation im Iran-Konflikt gesendet hatte. Brent-Rohöl fiel im gleichen Zeitraum nach einem Hoch von rund 119,50 Dollar um mehr als 7 Prozent auf etwa 91 Dollar pro Barrel.

Damit rückt ein anderer Faktor in den Mittelpunkt. Der Crypto Fear & Greed Index verzeichnet laut alternative.me zum Erhebungszeitpunkt einen Wert von 15 – weiterhin in der Zone extremer Risikoaversion. Das signalisiert, dass die Stimmungsaufhellung bislang begrenzt geblieben ist.

Sanitment-Daten zeigen einen Anstieg positiver Social-Media-Diskussionen über Bitcoin auf X, Reddit und Telegram, nachdem das Sentiment am Montag noch nachgegeben hatte. Google Trends für den Begriff Bitcoin lag am Mittwoch bei einem Score von rund 71, verglichen mit einem Peak von 100 am 5. März.

Ryan McMillin, Chief Investment Officer bei Merkle Tree Capital (Australien), schätzt laut Cointelegraph die Situation so ein: Bitcoin befinde sich nach fünf rückläufigen Monaten seit dem Allzeithoch in einem überverkauften Zustand, was zumindest eine Erholungsrally begünstigen könnte. McMillin nennt zusätzlich rückläufige Inflation, einen bevorstehenden Wechsel im Fed-Vorsitz sowie die fortschreitende Umsetzung des US Clarity Act als mögliche Einflussfaktoren. Diese Einschätzungen sind als Analyse zu verstehen, nicht als bestätigte Prognose.

Arthur Hayes, Mitgründer von BitMEX, äußerte sich demgegenüber zurückhaltender. Im Coin Stories Podcast erklärte Hayes, er würde derzeit keinen Dollar in Bitcoin investieren und warte auf eine Kehrtwende der Fed-Geldpolitik. Hayes schloss einen weiteren Rückgang unter 60.000 Dollar nicht aus und verwies auf mögliche Liquidationskaskaden bei anhaltenden geopolitischen Spannungen. Zugleich erwartet Hayes langfristig, dass Bitcoin kaum noch viele Jahre unter 100.000 Dollar handeln werde – eine Einschätzung spekulativer Natur.

Technische Lage: Widerstand bei 70.500 Dollar

Technisch testete Bitcoin die Marke von rund 71.600 Dollar, wurde dort jedoch abgewiesen und korrigierte anschließend. Laut Analyst Aayush Jindal von NewsBTC liegt der zentrale Widerstand bei rund 70.500 Dollar; ein Schlusskurs darüber könnte weitere Bewegung in Richtung 71.500 bis 72.000 Dollar ermöglichen. Die 72.000-Dollar-Marke entspricht dem 76,4-Prozent-Fibonacci-Retracement des Abwärtsmoves von 74.062 auf 65.646 Dollar.

Als wichtige Unterstützungszonen gelten laut derselben Analyse 69.280 Dollar, 68.500 Dollar und 67.250 Dollar; die Hauptunterstützung liegt bei 66.500 Dollar. Der stündliche MACD gewinnt im bärischen Bereich an Dynamik; der RSI notiert nahe der 50-Marke und signalisiert damit eine neutrale Grundlage.

Warum das jetzt zählt

Bitcoin befindet sich in einem Umfeld, in dem strukturelle Angebotsverknappung und kurzfristiger Verkaufsdruck gleichzeitig wirken. Der Übergang der umlaufenden Menge über 20 Millionen BTC, staatliche Transfers und reduzierte Positionen früher Großhalter schaffen Druckpotenzial auf der Angebotsseite. Auf der Nachfrageseite halten institutionelle Käufer trotz unrealisierter Verluste ihre Positionen und kaufen teils nach. Entscheidend ist nun, ob die Nachfrage durch ETF-Zuflüsse und Unternehmenskäufe stark genug bleibt, um diesen Druck zu absorbieren.

Einordnung und Ausblick

Aus bullisher Perspektive sprechen normalisierte Funding Rates, gesunkene Börsenreserven und steigende institutionelle Nettokäufe für eine mögliche Stabilisierung. Sollte Bitcoin die Zone um 70.500 Dollar nachhaltig überwinden, könnten laut Analysteneinschätzungen Niveaus von 71.500 bis 74.000 Dollar in den Fokus rücken.

Aus bearisher Perspektive bleibt der Verkaufsdruck durch frühe Großhalter, mögliche Bhutan-Transaktionen und eine weiterhin angespannte Stimmungslage ein Gegengewicht. Ein Rückfall unter 68.000 Dollar würde die Unterstützungsstruktur belasten. Analysten wie Hayes sehen ein Szenario unter 60.000 Dollar weiterhin als möglich an, sofern geopolitische Unsicherheiten eskalieren oder geldpolitische Lockerungssignale ausbleiben.

Stand: Mittwoch, 11. März 2026 | Hinweis: Keine Anlageberatung.