Bitcoin springt über 72.000 Dollar – Derivatedaten bremsen die Euphorie

Ein geopolitischer Impuls hat Bitcoin binnen Stunden um sechs Prozent nach oben getrieben

Doch der Derivatemarkt zeigt ein ernüchterndes Bild: Die strukturelle Skepsis großer Marktteilnehmer bleibt intakt.

Waffenstillstand als Zündfunke – aber kein Fundament

Bitcoin kletterte am Mittwoch innerhalb von weniger als vier Stunden über 72.000 Dollar, nachdem die USA und der Iran einen zweiwöchigen Waffenstillstand vereinbart hatten. Die Bewegung liquidierte Short-Positionen im Umfang von 280 Millionen Dollar und trieb den Kurs zeitweise auf ein lokales Hoch bei 72.728 Dollar.

US-Vizepräsident JD Vance sprach laut CNBC von einem fragilen Waffenstillstand – eine Einschätzung, die der Markt offenbar teilt. Denn die Reaktion folgte einem bekannten Muster: Bitcoin bewegt sich derzeit eng mit den S&P-500-Futures, was darauf hindeutet, dass der Anstieg weniger kryptospezifisch war als vielmehr makroökonomisch getrieben. Im Hintergrund steht die mögliche Entspannung an der Straße von Hormuz, während Brent-Rohöl weiterhin bei 95 Dollar je Barrel notiert und den Inflationsdruck aufrechterhält.

Futures-Prämie signalisiert anhaltende Zurückhaltung

Trotz des Kursanstiegs hat sich die Marktstruktur im Derivatebereich kaum verändert. Die annualisierte Futures-Prämie lag laut Laevitas-Daten am Mittwoch bei drei Prozent und damit weiterhin unter der als neutral geltenden Schwelle von vier Prozent.

Was ist die Futures-Prämie? Sie beschreibt den prozentualen Aufschlag von Bitcoin-Terminkontrakten gegenüber dem aktuellen Spotpreis. Werte unter vier Prozent gelten als Zeichen geringer Risikobereitschaft institutioneller Anleger.

Diesen Indikator notiert bereits seit Ende Januar unterhalb dieser Marke. Gleichzeitig übertrafen Put-Optionen in den vergangenen zwei Wochen durchgehend die Call-Optionen in der Prämie – ein Zeichen für anhaltende Absicherungsnachfrage. Das Open Interest stieg zwar um 2,5 Prozent auf rund 594.000 BTC, doch Liquidierungen in der Größenordnung von 200 bis 300 Millionen Dollar traten in den vergangenen 90 Tagen bereits fünfmal auf, ohne eine nachhaltige Richtungsänderung auszulösen. Die Bären haben ihre Positionen trotz der Rally nicht nennenswert reduziert.

Akkumulation unter der Oberfläche stützt den Boden

Abseits der Derivate zeichnet sich ein differenzierteres Bild ab. Langfristig orientierte Halter haben ihre Bestände laut CryptoQuant auf 4,37 Millionen BTC ausgebaut – mehr als doppelt so viel wie Anfang 2024. Die Börsenzuflüsse aktiver Adressen sind auf 300.000 bis 350.000 BTC gefallen, ein Viertel des Niveaus im Zyklus 2023 bis 2024.

Diese strukturelle Angebotsverknappung erhöht die Preissensitivität bei einem echten Nachfrageanstieg. Zudem hat der Bitcoin Network Activity Index erstmals seit Dezember 2024 seinen Jahresdurchschnitt überschritten, was CryptoQuant als Eintritt in eine mögliche Aufwärtsphase klassifiziert.

Warum das jetzt zählt

Bitcoin steht rund 43 Prozent unter seinem Oktober-Hoch von 126.000 Dollar. Der Waffenstillstand hat den Kurs an den oberen Rand einer mehrwöchigen Konsolidierung geschoben, ohne die technischen Bedingungen für einen bestätigten Trendwechsel zu erfüllen. Analyst CrypFlow benennt drei Hürden:

• den Bruch des absteigenden Trendkanals,
• die Rückeroberung des 50-Wochen-Durchschnitts und
• ein positives Signal im Wave-Trend-Indikator.

Keine davon ist aktuell erfüllt.

Einordnung / Ausblick

Bullisches Szenario: Die Akkumulation langfristiger Halter und das schrumpfende liquide Angebot sprechen für steigende Kurse bei einem echten Katalysator. Ein nachhaltiger Tagesschluss über dem Range-Hoch könnte eine Bewegung Richtung 76.000 Dollar einleiten.

Bärisches Szenario: Solange die Futures-Prämie unter der neutralen Schwelle verharrt und der Waffenstillstand fragil bleibt, fehlt dem Markt die Überzeugung für eine nachhaltige Bewegung über 80.000 Dollar. Ein offenes CME-Gap bei rund 67.000 Dollar markiert das Risiko nach unten.

Hinweis: Keine Anlageberatung. Dieser Artikel dient ausschließlich der Information und stellt keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten dar.