Bitcoin fällt unter 75.000 Dollar – Abflüsse treffen auf europäische Nachfrage

Bitcoin notiert erstmals seit August unter 75.000 Dollar

In der Vorwoche flossen 1,28 Milliarden Dollar aus US-Spot-ETFs ab, während europäische Großinstitutionen ihre Bitcoin-Positionen laut SEC-Filings deutlich ausbauten.

ETF-Abflüsse signalisieren institutionellen Rückzug

Allein BlackRocks iShares Bitcoin Trust verzeichnete Abflüsse von rund 1,21 Milliarden Dollar in einer Woche. Parallel wurden laut Coinglass innerhalb von 24 Stunden über 1,2 Milliarden Dollar an gehebelten Krypto-Positionen liquidiert, davon rund 87 Prozent auf der Long-Seite.

Der Auslöser ist politisch: Nach dem demokratischen Kongresssieg wächst die Erwartung verschärfter Krypto-Regulierung. Senatorin Elizabeth Warren gilt als Favoritin für den Vorsitz des Senate Banking Committee, was erweiterte Aufsichtsbefugnisse über die Finanzbranche einschließlich Krypto bedeuten würde. Die bisherige pro-Krypto-Gesetzgebung der vergangenen zwei Jahre steht damit auf dem Prüfstand. Bitcoin entkoppelte sich dabei auffällig vom Aktienmarkt: Während der Nasdaq am Montag über zwei Prozent zulegte, blieb Bitcoin unter Druck.

Europäische Institutionen bauen leise auf

Im Kontrast zu den US-Abflüssen zeigen frisch veröffentlichte 13F-Filings bei der SEC ein anderes Bild. Amundi, Europas größter Vermögensverwalter mit 2,58 Billionen Euro an verwaltetem Vermögen, erhöhte seinen Anteil an Strategy-Aktien im dritten Quartal um 44 Prozent.

Was ist ein 13F-Filing? Ein Quartalsbericht, den institutionelle Investoren mit mehr als 100 Millionen Dollar Anlagevermögen bei der US-Börsenaufsicht SEC einreichen müssen. Er zeigt eine Momentaufnahme der gehaltenen Positionen zum jeweiligen Stichtag.

Barclays stockte parallel seine Anteile am iShares Bitcoin Trust um 48 Prozent auf. Beide Aufstockungen erfolgten in einem Quartal, in dem der Bitcoin-Spotpreis bereits rückläufig war. Die Filings sind Momentaufnahmen zum Stichtag 30. September und umfassen teils Kunden- und Fondspositionen, nicht zwingend einzelne Direktinvestments. Dennoch dokumentieren sie ein Muster: Traditionelle europäische Großinstitutionen haben ihre Bitcoin-Proxy-Positionen ausgebaut, während sich der US-Markt abkühlte.

Auch auf Unternehmensseite wird weiter akkumuliert. Strategy erwarb in der vergangenen Woche 1.036 Bitcoin für rund 82 Millionen Dollar zu einem Durchschnittspreis von 79.012 Dollar. Der Gesamtbestand liegt nun bei 850.364 Bitcoin mit einem durchschnittlichen Einstandspreis von 75.456 Dollar – die Position notiert bei aktuellem Kursniveau damit leicht im Minus. Strategy finanzierte den Kauf über den Verkauf eigener Aktien.

Warum das jetzt zählt

Die Divergenz zwischen europäischer Akkumulation und amerikanischem Kapitalabzug offenbart eine gespaltene institutionelle Landschaft. In den USA dominieren kurzfristig politische Risiken und regulatorische Unsicherheit die Kapitalflüsse. In Europa setzen bilanzstarke Häuser auf langfristige Positionierung über regulierte Vehikel.

Technisch testet Bitcoin die Unterstützung bei 73.700 Dollar. Analysten sehen bei einem Unterschreiten Abwärtspotenzial bis 68.000 Dollar, gestützt auf den 200-Wochen-Durchschnitt.

Einordnung / Ausblick

Am Dienstag veröffentlicht das Bureau of Labor Statistics die US-Inflationsdaten für Oktober. Ein höher als erwarteter Wert würde die ohnehin eingepreiste Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember weiter erhöhen und den Druck auf zinslose Assets wie Bitcoin verstärken. Die Marktpreisierung sieht derzeit eine Wahrscheinlichkeit von rund 80 Prozent für eine Erhöhung um 25 Basispunkte.

Was sind Basispunkte? Eine Maßeinheit für Zinsänderungen. Ein Basispunkt entspricht 0,01 Prozentpunkten – 25 Basispunkte bedeuten also eine Zinserhöhung um 0,25 Prozentpunkte.

Gleichzeitig zog FinCEN gemeinsam mit der Federal Reserve einen sechs Jahre alten Vorschlag zurück, der die Meldepflicht-Schwelle für grenzüberschreitende Transfers auf 250 Dollar gesenkt hätte. Ein regulatorisches Signal, das kurzfristig Entlastung bietet, die grundsätzliche Unsicherheit über künftige Krypto-Regeln aber nicht beseitigt.

Bull-Szenario:

Die strukturelle Nachfrage europäischer Institutionen und Unternehmenskäufer stabilisiert den Markt. Sinkende Inflationsdaten könnten die Zinserwartungen entschärfen und Kapital zurück in riskantere Anlagen lenken.

Bear-Szenario:

Die US-Abflüsse beschleunigen sich bei steigender Inflation und verschärfter Regulierung. Ein Bruch der 73.700-Dollar-Marke könnte weitere Liquidationen auslösen und den Kurs in Richtung 68.000 Dollar drücken.

Ob die strukturelle Nachfrage den US-getriebenen Abflussdruck auffangen kann, wird sich in den kommenden Tagen an den ETF-Flows und der Reaktion auf die Inflationsdaten zeigen.